GCVRZ.-Sanofi Contingent Value Right….¡Una apuesta para el próximo año!…(Actu..28/12/2013)

Con esta pharma y su medicamento pasó algo muy parecido a lo sucedido con Amarin y el suyo; Todo el mundo lo daba por aprobado con certeza, pero mirar por donde la FDA no lo ve tan claro y empieza con sus historias sobre las dudas en la seguridad y todas esas zarandajas.

Debe ser que en el resto de países donde están aprobadas  sus drogas, están tontos o algo así. En el caso que nos ocupa, sobre el cual estuve muy cerca de publicar una entrada en octubre, hablamos de Lemtrada, fármaco que sirve para tratar la esclerosis múltiple y que está aprobado en treinta y un países, entre los cuales tenemos todos los de Europa, Australia o Canadá.

Aquí  hay mucha tela que cortar, ya que en USA, eso de que llegue una empresa extranjera, en esta ocasión Francesa, y compre una empresa estadounidense, no suele gustar mucho, por mucho que presuman de libre mercado, etc, etc,.

Recordemos que   Sanofi adquirió  todos los derechos sobre Lemtrada comprando la americana Genzime en 2011 por unos 20.000 millones de dólares.   Sanofi  otorgó una serie de derechos a los accionistas de Genzime y el pasado noviembre estalló la bomba, cuando la FDA   emitió un comunicado en el cual relataba sus dudas en torno a la seguridad que Lemtrada había mostrado en los últimos ensayos clínicos.

El resto, lo refleja el gráfico de la cotización, con ese tremendo gap bajista  de mas de sesenta puntos porcentuales negativos que dejó la cotización en el día de autos (-61’50%).

En el gráfico adjunto os pego lo que espera JP Morgan, sobre la evolución de las ventas de Lemtrada en los próximos años a nivel mundial. Interesante echarle un ojo.

Según leo, el mercado mundial de la Esclerosis Múltiple, mueve unos 15 mil millones de dólares. Sanofi tiene previstos una serie de pagos a los tenedores de derechos, según se vayan alcanzando hitos o ventas.  Un primer pago de un dólar por derecho, procedería en cuanto alcance los 400 millones en ventas, hecho este que parece muy cerca de conseguir en 2014.

La propia compañía está haciendo una importante compra de derechos y de acciones, dato que suele hablarnos sobre la confianza de la empresa en su producto y en una mas que probable aprobación por parte de la FDA, acto este que llevaría a la cotización por el camino inverso al del día de su desplome, pero a una mayor velocidad, ya que se volvería a las recomendaciones previas, con precios objetivos de entre 8 y 12 dólares por cromo.

Como suele pasar en todos estos casos, hay abiertos una serie de procedimientos judiciales, que en la mayoría de ocasiones suelen llegar a poco, sirviendo solo para hacer de oro a los abogados de las partes.

En el peor de los escenarios, con una no aprobación de la FDA, el consenso de mercado habla de precios objetivos de entre 2’5 y 4’00 dólares/cromo, solo por ventas en el resto del mundo, donde está aprobado, comercializado y es un auténtico éxito en el tratamiento de la EM.

Por tanto y en resumen, creo que el ratio rentabilidad/riesgo es muy atractivo, pudiendo ver por estas fechas del año próximo una cotización que ahora está a 0’75 dólares, mas cerca de los 2 o incluso 3 dólares. Eso supondría multiplicar por tres o incluso cuatro, nuestra inversión.

Lo creo también, porque teniendo en cuenta todos esos parámetros expuestos en los párrafos anteriores, hemos de añadir que Sanofi es una enorme multinacional, cuya matriz curiosamente cotiza en el OTC americano (OTCMKTS:SNYNF), con un espectacular valor de mercado superior a los 135 Bill. dólares. Conviene saber que por ventas, la matriz de esta subsidiaria, es el cuarto grupo farmacéutico mas grande a nivel mundial (35.000 mill. en 2012) y el tercero de Europa.

Además por técnico parece haber terminado de pagar los platos rotos, marcando unos mínimos, que considero serán su suelo infranqueable ( 0’46 $ ).

Con todo esto y ya termino, si aprovechamos para efectuar una buena entrada en el momento adecuado, el retorno de nuestra inversión, no tiene porque hacerse largo, pesado o lento; Yo barajaría dos opciones. La primera sería la superación a precio de cierre, de los máximos marcados el día del desplome y que ahora sirven como resistencia a la cotización (0’90 $ ). La segunda, una nueva aproximación a los mínimos y por supuesto el respeto a los mismos ( 0’46 $ ).

En los gráficos les dejo lo suficiente para que ustedes tengan todo lo necesario a tener en cuenta de cara a una potencial operativa. Presten atención a las posibles implicaciones de esa última vela en diario del pasado viernes.

El año que viene, por estas fechas, si no antes, volveremos a hablar del tema.

Les dejo a ustedes en compañía de su dedo hacedor de bienes y males. Suerte.

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ACTUALIZADO 28 DE DICIEMBRE DE 2013.

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Bien amigos, en primera instancia amagó, pero no llegó a cerrar por encima de 0’90, primera premisa por arriba, que debía cumplir para poder entrar al precio.

Por tanto, seguiremos vigilantes, porque igual nos da una mejor oportunidad por la parte de abajo. Veremos.

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